房地产重大利好又要来啦！重磅政策定调！国务院常务会议通过的《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》给无数投资者带来了希望：

房地产行业会在多大程度上受益？

(资料图片)

这对黑色系期货又有多大的影响？

棚改会使双焦反转吗？

粗钢平控背景下能否空配铁矿石？

……

以上问题，美尔雅期货黑色产业研究小组解答。

Q：政策因素如何影响钢材市场的预期？它的转导路径是？

A：政策因素对钢材品种的影响在供给和需求两方面表现不一样。

供给端政策主要指产量平控和限产，通过行政手段直接干预钢厂生产力度，只要限产政策落地，对供给的调节很快能够显现。

需求端政策主要是通过货币、财政政策及专项政策拉动消费、投资端，进而传导至制造业、地产业等实体产业的改善，形成稳增长的正循环，因此需求政策的落实传导周期明显更长。但无论是供给端还是需求端的政策，在政策出台时对市场都是明确的正向预期刺激。

Q：“在超大特大城市推进城中村改造”能推动黑色盘面走多久？

A：棚改有利于促进终端需求、拉动社会投资，对黑色品种来说无疑是一大利好。

但需要注意的是，此次棚改不同于传统的棚改项目，此次在超大特大城市推进城中村改造仍拒绝“大拆大建”，而是逐步向细微化、针对性改造过渡，以提高居民居住质量、治理居住安全隐患为前提。加之4月份高层就已经提出了这一举措，盘面也已经部分反映了这项预期，因此不宜对棚改能刺激盘面持续走高抱有太高期望。

Q：棚改消息是否会使资金偏空配置的品种双焦走势发生反转？

A：双焦本轮反弹除了宏观利好刺激的预期外，也有基本面的配合：

一是高铁水+低库存，下游补库造成价格向上弹性较大。

二是双焦供给端出现收缩。但淡季终端需求季节性走弱，加之粗钢压减预期，铁水将逐步回落。供应端的扰动是阶段性的，特别是焦煤，在保供大背景下，供应不大可能出现大问题，加上进口增量预期，炼焦煤中长期偏宽松格局难改。

虽然短期在高铁水和宏观利好刺激下，双焦支撑较强，但中期仍是黑色系里偏空配置的品种。

Q：粗钢平控背景下是否能空配铁矿石？

A：不可以。

1—6月全国粗钢产量5.356亿吨，同比增876万吨，7月粗钢产量大概率环比持平，2022年7月粗钢产量环比减900万吨。假定粗钢平控从8月开始，8—12月，5个月预计需要减产1700万吨，平均每月减产320万吨，日均铁水产量下降10万吨左右。如全部由铁水承担，则共影响铁矿每月需求500万吨左右。且不论目前废钢到货量偏低，电炉利润空间较小，减产短流程将首先面临冲击，仅以目前的减产空间和时间，对于矿价的利空作用显然是较弱的。

目前粗钢平控对于铁矿的影响，更多是基于成材拉涨，利润修复，矿价提涨平衡利润的角度进行展开。若出现2—3个月的紧急减产，才可能实质上对铁矿石形成利空。

本文源自：期货日报

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